ЦБ России снизил ключевую ставку до 14% и ухудшил прогноз по росту ВВП

Регулятор указал, что теперь намерен двигаться к снижению ставки более плавно, чем планировалось ранее. Это объясняется временным сокращением производственных возможностей в ряде отраслей и более стимулирующей бюджетной политикой на трёхлетнем горизонте. Согласно обновлённому прогнозу, средний уровень ключевой ставки в 2026 году ожидается на уровне 14,5–14,6%, а в 2027 году — в диапазоне 10,5–12,5%.

По оценке ЦБ, годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%, а устойчивая инфляция остаётся в коридоре 4–5% в годовом выражении. Ускорение роста цен летом регулятор связывает в том числе с разовыми факторами — подорожанием топлива и плодоовощной продукции. Денежно-кредитные условия характеризуются как умеренно жёсткие: процентные ставки выросли в большинстве сегментов рынка, однако на фоне повышенных инфляционных ожиданий реальная жёсткость несколько снизилась. При этом неценовые условия банковского кредитования, по оценке ЦБ, остаются жёсткими.

Кредитная активность в июне замедлилась в основном в корпоративном сегменте, тогда как рост розничного кредитного портфеля, напротив, ускорился. Склонность населения к сбережениям немного снизилась.

Банк России одновременно понизил прогноз роста ВВП РФ в 2026 году до 0–1%. Во II квартале экономика продолжала расти за счёт потребительского спроса, при этом инвестиционная активность оставалась сдержанной, а предприятия ухудшили ожидания по будущему спросу и объёмам выпуска. На рынке труда напряжённость постепенно снижается, безработица остаётся на исторически низких уровнях. Рост заработных плат замедлился, но всё ещё опережает динамику производительности труда.

Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 11 сентября.